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（原标题：东吴期货究诘所策略参考｜好意思联储“鹰击”阛阓，黄金涨势遭逆转！大批商品后市如何看？）

概要：玄色系板块：延续触动。动力化工：沙特言论撑捏阛阓。有色金属：有色走势分化。农家具：眷注主产区天气变化。

2023.7.6

本日重点眷注：铁矿，沥青，镍

铁矿：短期来看铁水高位，铁矿需求有保证，同期盘面依然贴水现货较多，价钱有朝上开导基差的驱动。不外价钱已处高位，需求也濒临粗钢平控的预期，单边作念多风险较大，操作上提出9-1正套大要多铁矿空焦煤套利。

沥青：7月第1周沥青产业数据涌现真金不怕火厂开工率环比增多而出货量减少，基本面角落略略下行。沥青行将迎来传统消费旺季，在原料供应问题赢得缓解，传统旺季需求很可能遇冷下，价钱或受到压制。

镍：短期，受宏不雅身分影响，镍价底部反弹，隔夜伦镍涨幅跨越3%，沪镍涨幅接近 4%。中长期来看，跟着电积镍产能缓缓投产，多余预期赢得已矣，镍元素由结构性多余转向全面多余，纯镍低库存矛盾将赢得大幅度缓解，镍价重点有望进一步下移，策略上提出逢高沽空。

玄色系板块：延续触动

螺卷。从钢谷和找钢数据看，螺纹钢基本面照旧比拟健康，产量相对踏实，需求较上周有所回升，预测本日钢联数据螺纹累库放缓。阛阓矛盾依然不卓绝，上有压力，下有撑捏，预测盘面触动为主。

铁矿。期来看铁水高位，铁矿需求有保证，同期盘面依然贴水现货较多，价钱有朝上开导基差的驱动。不外价钱已处高位，需求也濒临粗钢平控的预期，单边作念多风险较大，操作上提出9-1正套大要多铁矿空焦煤套利。

双焦。近期煤矿安全事故增多，但未影响到其他煤矿分娩，而多地钢厂有不同进度的限产，供需仍较宽松。不外本年迎峰度夏火电发电同比增幅大，双焦价钱近期受电煤转机影响大。口岸电煤价钱触动反复，致双焦上行驱动不足，全体双焦颓势口头难改，防守宽幅触动偏弱。眷注电煤价钱走势变化。

玻璃纯碱。纯碱小幅下挫，玻璃窄幅触动，纯碱基本防守触动口头，盘面关于夏令老师和远兴投产的多空方式扭捏，偶尔还会受到地产端玻璃带来共振。半年报中对均衡表测算，七月供需阶段性偏紧，随后基本面缓缓走弱，策略上防守大主张作念空，但短期多单严慎入场，空单不错暂时不雅望后入场。浮法玻璃日熔量的不断增多，产销数据在原片集体降价后略有好转，深加工订单平平，原料端老本线垮塌严重，自然气、煤炭等价钱大幅下挫，高利润，下方弱撑捏的场合很有可能被破损。在短期看不到策略撑捏的情况下，策略上防守看空不雅点，空单择机入场。

动力化工：沙特言论撑捏阛阓

原油。昨日原油上升，因沙特动力大臣宣称OPEC+将禁受“一切必要设施”支捏阛阓，不外凌晨API证明涌现好意思国制品油库存除外增多使得油价短线出行退换。阛阓仍濒临供应压缩和需求长进欠安的矛盾，需求端好意思联储纪要略显鹰派，不外沙特发言使得前者影响力有所加强。咱们觉得油价短期或受方式改善小幅上行，总体仍在低位区间运行。

沥青。7月第1周沥青产业数据涌现真金不怕火厂开工率环比增多而出货量减少，厂库上行社库下降，基本面角落略略下行。沥青行将迎来传统消费旺季，真金不怕火厂和买卖商将濒临季节性去库需求，在原料供应问题赢得缓解，传统旺季需求很可能遇冷下，价钱或受到压制。

LPG。7月沙了得口公价超预期着落带动国外老本中心再度下移，7月前期船期将防守高位，进语气多余对压制阛阓。在原油端缺少迷惑配景下阛阓看跌方式浓厚。淡季需求有限使得顶部压力捏续强化，短期盘面低位触动，高位空单连续捏有。

PTA。PXN短期之内仍然保捏坚挺，PTA高开工，预测7月份PX去库幅度较大，老本主导盘面走势，PTA自己驱动偏弱，供需双强。关于搀杂芳烃征收消费税的策略，回流至化工阛阓的量会因此增多，形成PX海表里的负荷回升，中长期来看的话PXN照旧有一定压缩空间，潜在利空PTA，中长期依然逢高作念空为主。策略提出：短多中空不雅点防守，短期有撑捏，但上行空间不大，中长期仍然逢高作念空TA09合约。

MEG。昨日日盘乙二醇盘整为主，夜盘小幅回撤，老本撑捏价钱走强，煤炭、乙烯价钱均有所触底反弹，夏令高温，日耗上升，短期煤价易涨难跌。煤制安装老师谋划可能会提前，形成7-8月累库预期短期无法证伪。策略提出：EG09逢高作念空念念路不变，91反套可部分止盈后捏续捏有，后续可在反弹流程中连续布局01多单。

PVC。PVC昨日日盘小幅回撤，增仓下行，空头主导盘面价钱走弱，供应回升较快，供增软弱的矛盾愈加卓绝，自然煤价全体在反弹但煤化巧妙体走势偏弱，PVC周度累库细目性较强。策略提出：上方压力较大，逢高作念空V09合约，眷注91反套。

甲醇。从安装运功绩态望望伊朗气价上升对甲醇安装的影响并不如预期大，近期伊朗甲醇装港排货速率环比上月同期权贵提高，入口缩减量级可能不足之前的炒作预期，连续眷注伊朗甲醇安装的开工情况。前期听说的江苏斯尔邦80万吨/年MTO安装仍未重启，利多出尽后甲醇近期有回补前期缺口的可能性，基差回逾期卖出套保操作增多也在压制远期价钱。不外盘面仍防守小幅贴水，煤炭价钱亦延续小幅反弹，底部撑捏较着，提出逢回调轻仓作念多。套利方面，PP大投产周期下MTO不应防守高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安装规复后将更成心于此头寸。

棉花棉纱。短期，投入传统需求淡季，制品捏续累库，警惕回调风险。长期看，新疆棉花减产幅度或超预期，籽棉抢收预期仍强，访佛下半年棉花消费预期向好，棉价重点有望进一步抬升，仍提出逢低布局。风险教导：宏不雅风险、产业策略（抛储）风险。

有色金属：有色走势分化

沪铜。洋货起源入增多，下方撑捏任性。周三伦铜收跌0.44%，沪铜主力日盘跌0.63%，夜盘收涨0.07%。宏不雅面，好意思国5月PCE数据略低于阛阓预期，通胀数据走弱予以鸽派信心，眷注本周作事数据。基本面，Antofagasta与中国冶真金不怕火厂敲定后期铜精矿TC/RC，同比出现增多，但低于此前阛阓预期。现在铜矿依然宽松，但阛阓预测2024年以后或冉冉收紧，矿山并不肯意进一步让渡利润，因此TC未能达到预期高位。近两日洋货起源入增多，现货升水出现较着回落，社库捏续累增，而消费投入淡季，总体基本面角落走弱，提出轻仓试空。

沪铝。云南复产鞭策，铝价偏弱运行。周三伦铝收跌1.52%，沪铝主力日盘收跌1.22%，夜盘收跌0.17%。供应端，部分电解槽仍是重新启动，供应压力预测从7月运转冉冉增多。近期四川省内出现限电景观，但暂未触及铝行业，影响有限。本年夏令捏续高温，火电需求处于高位，不扬弃出现超预期减产活动，需捏续眷注。短期库存处于低位，下方仍有撑捏，中线防守逢高沽空念念路对待。氧化铝跟着后续复产鞭策，需求将增多，短线撑捏氧化铝价钱偏强运行。现在铝冶真金不怕火平均仍有3000元/吨支配的利润，云南复产使得铝锭供应增多，基本面趋弱，预测利润将收窄，眷注多氧化铝空电解铝契机。

农家具：眷注主产区天气变化

油脂。昨日国内油脂防守高位触动走势，隔夜好意思豆小幅回调，但好意思豆油连续更动高。咱们觉得自然近期有降雨，但现在的量还暂时难以缓减历史级别的旱情，是以短期内仍有上腾飞间。至少在udda7  月供需证明公布前会保捏强势。操作上，连续防守逢低作念多和多近空远的策略。

豆粕/菜粕。NOAA预测涌现，翌日6-10天的气温低于平均水平，降雨则高于平均水平，但要着重雷暴雨可能会带来的不利影响。短期提出轻仓逢低作念多，恭候usda7月证明，连续朝上突破需要多方身分派合。

生猪。昨日2309窄幅触动。宰杀场宰量止跌有所回升。滋生端出栏积极性一般，出栏体重磨蹭回落，四川有部分小体重猪出栏，暂时莫得发现断崖着落的情况。冻品防守高库存，窄幅去库，卑鄙走货不畅，价钱有望连续着落。现在猪粮比低于5开云提款靠谱官方入口，国度行将启动二轮收储谋划，短期阛阓方式升温，供需?口头仍未改造，?前仍捏偏空念念路对待，但不提出底部追空。